短期延续去库存 铜市有望向供需平衡迈进
  海关数据显示，2012年1—11月，中国精铜进口316.3万吨，同比增长30.3%，精铜出口24.9万吨，同比增长59.3%。自5月以来，中国精铜进口增速持续放缓，而出口加速增长。铜价伦强沪弱以及铜精矿来料加工方面的税收改革促进了精铜出口的增加。新数据显示，12月中国未锻造铜及铜材进口34.1万吨，同比减少33%，环比减少6.6%。预计12月份中国精铜进口增速将进一步放缓。
  在精铜产量稳定增长以及精铜进出口一慢一快的综合作用下，国内精铜供应增速呈现放缓态势，且放缓的速度超过铜材产量放缓的速度，这意味着精铜供大于求的矛盾有望改善。但是当前国内铜库存高企，其中上期所铜库存自11月以来持稳于20万—21万吨的水平，去年同期为不到14万吨，目前保税区铜库存据传也高达80万—90万吨。高库存对铜价上涨形成抑制。
   在开春旺季到来之前，国内精铜供大于求的格局仍将延续，短期去库存化仍是主旋律，不过，精铜进出口的变化有望继续调节国内供应，推动国内铜市向供需平衡迈进。

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