钢铁板块能否“春色满园”

　　不过，伴随近期钢价企稳，螺纹钢期货成交、持仓并未出现明显放大。在前期高社会库存基数的“拦路虎”面前，目前市场主流对抄底钢价持保留态度。

　　近期，建材终端需求逐渐恢复，社会库存加速下滑，市场重新回归理性，但本轮的反弹是否可持续还应该继续关注建材下游需求与钢厂复产情况。相对而言，做多热卷利润的安全边际更高。

　　截至4月9日收盘，螺纹现货利润和盘面利润分别为936元/吨和910元/吨；热卷现货利润和盘面利润分别为996元/吨和893元/吨。螺纹和热卷盘面利润差17元/吨，现货利润差-60元/吨。螺纹与热卷的现货利润差和盘面利润差均不明显，不足以弥补因转换设备带来的成本，可见品种间利润差对铁水流向的影响并不大，但仍然处于震荡走势。目前建材下游开工逐渐好转，库存去化速率也加速上升；热卷终端需求保持平稳，做多热卷利润的安全边际更高。

　　从股票投资角度来看，基于基本面仍稳健+预期修复的逻辑，未来钢铁板块有望逐步企稳反弹。首先，市场看空钢铁股的逻辑，无论是需求端还是供给端，目前均未得到宏观或微观数据证实，只停留在预期层面。其次，从跟踪高频数据看，钢铁基本面依然稳健：需求不差；供给端无压力；库存虽绝对量高但已进入加速下降通道；吨钢毛利仍维持在600元/吨-700元/吨的不错水平。考虑钢铁板块个股短期跌幅普遍超30%，而目前仍具备Q1业绩继续低PE高增速（核心标的PE 3-6倍）、年报分红、成本红利等利好支撑，同时机构再次显著低配，值得关注。

（本周的Q235方管，Q345B方管，方形钢管，矩形钢管，异形钢管，椭圆钢管，扇形钢管，扶手钢管，无缝方管等行情请咨询 郝经理：18865266789）